上海新金融研究院工作论文系列
不一样的贸易赤字：新加坡国际收支的演变及其启示
管 涛 张岸天
2017年12月28日
提要：上世纪八十年代，拉美国家陷入债务危机，一些亚洲国家也受到影响。其中，新加坡表现出了更强的经常项目长期逆差承受能力和抗风险能力。新加坡之所以能够免于债务危机冲击，主要是受益于出口导向型工业化发展模式、鼓励外商直接投资的政策和其他经济政策的长期宏观目标一致性。新加坡国际收支结构演变的经验，对于理解今天中国的高杠杆问题也有着重要的启示，即债务用途和结构比债务规模更为重要，当然，最终杠杆率还是要趋于收敛。
关键词：债务危机；经常项目逆差；去杠杆
（管涛，SFI监事，中国金融四十人论坛高级研究员；张岸天，中国金融四十人论坛研究部。）
