课题组顾问：

　　黄益平　北京大学互联网金融研究中心主任

　　陈　龙　蚂蚁金服集团首席战略官

课题组成员：

　　郭峰、孔涛、王靖一、程志云、阮方圆、邵根富、王芳、杨静

提要：

　　（一）编制背景

　　自2013年起，互联网金融作为一股重要的创新力量，已经开始在支付、小贷、众筹、P2P等领域取得突破性进展，未来甚至可能改写中国金融的版图。为了准确、及时地了解我国互联网金融发展的状况，北京大学互联网金融研究中心联合上海新金融研究院和蚂蚁金服集团，编制了这套“北京大学互联网金融发展指数”，为互联网金融企业家、监管部门官员和学术专家提供重要参考。

　　北京大学互联网金融发展指数，基于蚂蚁金服以及其他代表性的互联网金融企业的海量数据，并结合北京大学和上海新金融研究院学术和专业优势，通过编制互联网金融的全国总指数，以及分属性、分业务、分地区指数，力争成为中国最具权威的描述互联网金融发展趋势的标志性学术产品，为中国互联网金融健康发展和国家“互联网+”战略护航。

　　本课题组成员由来自北京大学互联网金融研究中心、上海新金融研究院和蚂蚁金服集团。在指数编制和分析的过程中，课题组成员经过了充分的讨论，以求取得最大的共识。但作为一个新兴业态，互联网金融包罗万象，内涵和外延都仍然在不断演进中，如何最佳地反映互联网金融目前发展的趋势，并在互联网金融业态未来的发展中，保持指数编制逻辑和方法的连贯性，是课题组所面临的一大挑战。不过课题组希望能把编制这套指数的工作长期坚持下去，同时能够不断地扩大数据的来源与指数编制的方法，从而提高指数的代表性和准确性，更好地服务于互联网金融的理论研究和实践探索。

　　（二）内容概要

　　互联网金融有广义和狭义之分。广义的互联网金融既包括作为非金融机构的互联网企业从事的金融业务（互联网金融），也包括传统金融机构通过互联网开展的金融业务（金融互联网）。狭义的互联网金融仅指互联网企业开展的、基于互联网技术的金融业务。受限于数据可得性以及我们的研究目的，本项目编制的互联网金融发展指数仅包括狭义的互联网金融。

　　本项目所编制的互联网金融发展指数所需要的数据来源于蚂蚁金服，以及众安保险、米么金服、趣分期、中国人民银行和零壹财经等其他具有代表性的互联网金融企业或第三方机构。我们按照互联网金融业务的属性，将互联网金融业务划分为六大版块，即互联网支付、互联网货币基金、互联网信贷、互联网保险、互联网投资理财和互联网征信。我们根据各业务的广度指标和深度指标，合成单项业务的发展指数，然后汇总成反映互联网金融整体发展的总指数。同时，根据不同地区、不同属性相对于全国发展的相对比例，我们还计算出了互联网金融发展的分地区和分属性指数。

　　以2014年1月份为基期，并且将当时的全国互联网金融发展指数设定为100，我们计算得到的全国互联网金融发展指数到2015年9月份已经达到316.3，充分证实了我国互联网金融快速发展的趋势；同时，互联网金融发展指数月度环比增速也显示我国互联网金融有很强的季节性波动：春节期间发展速度较低，“双十一”网络购物节月份又出现增速高峰。分业务发展指数则显示，在假定各业务2014年1月份的基期值均为100的情况下，到2015年9月份，互联网支付和互联网货币基金发展指数相对低于互联网投资和互联网保险，这是因为前者发展已经比较成熟。分属性的互联网金融发展指数则显示男性和女性对互联网金融的参与程度并无太大区别；但不同年龄段则有较大区别，互联网金融主要依赖于80后和90后，但具有向年龄两端快速渗透的趋势。

　　我们也对互联网金融发展指数和常用的反映宏观经济趋势的指标进行了对比分析，发现互联网金融发展指标和宏观经济指标（如制造业采购经理人指数）和传统金融的度量（如社会融资规模）等有较高的相关性，互联网金融并不能脱离实体经济而独立发展，也不会走出一个与传统金融完全不同的路径，而是对传统金融的一个有益补充。对比互联网金融发展指数与A股市值的走势，我们则发现在2015年6月股灾发生之前，互联网金融发展指数与A股月末流通市值呈现较强的协同一致性。然而，股灾发生后，A股市值大幅萎缩，但代表互联网金融行业基本面的互联网金融发展指数依然呈稳步上涨趋势，尽管增速有所放缓。

　　同时，由于分地区互联网金融发展指数具有横向可比性，因此我们还可以据此得到更丰富的结论。我们根据2015年9月份各地区互联网金融发展指数的横向比较，将全国划分为互联网金融发展程度的四个梯队。从中可以明显看出，互联网金融发展水平相对更高的第一梯队（大于全国指数的省份）全部是沿海省份；而第二梯队的八个省份则以东部省份和中部省份为主；互联网金融发展稍微落后的第三梯队省份则以中西部省份为主；互联网金融发展最为落后的第四梯队省份则主要是西南和西北的偏远省份。进一步的分析更是发现一个地区的互联网金融发展程度与当地的经济发展水平，以及传统金融和互联网的发展程度有非常密切的关系。

　　此外，通过对互联网金融发展指数，特别是各分地区分业务更细致的分析，我们也得到一些关于不同地区、不同行业的发展趋势或发展潜力，甚至可以透视我国区域经济转型的“痛点”。

　　报告最后，我们附上了具体的指数数值，以期更多的研究者和从业者可以基于本套互联网金融发展指数，进行更丰富的分析，从而得出更多有价值的结论，助力互联网金融发展政策的制定，乃至整个经济转型的战略布局。报告全文及数据可通过北京大学互联网金融研究中心网站获取:http://iif.pku.edu.cn。

北京大学互联网金融研究中心简介：

报告全文： 北京大学互联网金融发展指数