上海新金融研究院工作论文系列

No. SFIWP0027  2014-01-02

我国上市公司风险厌恶程度：基于因子模型的理论与实证[1]

 乔坤元

        摘要：本文对公司资产积累路径进行建模，得出风险溢价与资产回报的加权波动率之间的比值即公司相对风险厌恶系数，借助上市公司的经验数据发现资产回报的加权波动率显著正向影响其风险溢价并有一定的解释力，且上市公司相对风险厌恶系数在3.5到10.5之间。另外，我国上市公司与美国相比更加厌恶风险，非国有和非垄断行业中的上市公司对风险更敏感，说明我国资本市场还有待进一步完善。本文对政府、业界和学术界都有一定的意义。

        关键词：上市公司；相对风险厌恶系数；资产回报的加权波动率；因子模型

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