上海新金融研究院工作论文系列

No. SFIWP0007    2012-06-04

金融要素扭曲抑制了企业的创新活动吗?

潘孝挺    左翔    姚清铁[1]

摘要：金融要素扭曲是否会抑制企业的创新活动呢？本文利用世界银行的企业调查数据（2002-2003）和用四大行市场份额代理金融要素扭曲程度，实证研究发现：金融要素扭曲对企业的研发投入和创新成果都具有抑制作用，这种抑制作用在不同所有制企业间具有异质性，相比国有企业，私营企业的创新活动受金融要素扭曲的抑制作用更大。本文利用工具变量进行重新回归，发现结论具有稳健性，影响机制具有因果性。因此，全面推进金融要素的市场化改革有助于企业的创新活动，从而为国家的长期发展奠定坚实基础。

关键词：金融要素扭曲 四大行市场份额 研发投入 创新成果

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