上海新金融研究院工作论文系列

要不要管理跨境资本流动：这是个问题

管　涛

2018年01月23日

　　提要：“8.11”汇改以来，由于市场情绪普遍看空，在汇率杠杆调节作用失灵的背景下，我国加强跨境资本流动管理是不得已而为之。所谓资本流动管理，现在不如以前好管，管流出不如管流出有效、控流出会抑制资本流入等看法有一定道理，但也不完全准确。当然，管理要讲求艺术和技巧，讲究方式和方法。对于资本流动管理的效果不宜高估，如果辅以可信的价格信号，管理将事半功倍。资本流动管理只能作为临时性的手段，一旦市场趋稳应该及时撤回。同时，资本流动管理只是争取时间，却不能替代必要的调整与改革。

　　关键词：资本流动管理、不可能三角、国家金融安全

（管涛，SFI监事，中国金融四十人论坛高级研究员。）

报告全文：要不要管理跨境资本流动：这是个问题